轮胎行业面临新一轮洗牌

　　5月下旬以来，基于对供需失衡局面有望改善的预期，沪胶一路小跑，振荡攀升。不过，上周有消息称，有关部门邀请部分业内单位座谈，讨论复合胶政策，这引发了市场对复合胶政策推迟实施的猜想，进而导致上周一沪胶1509合约在日盘临近收盘时发生大逆转，就连之后几个交易日，也维持偏弱走势。

　　原定于今年7月1日正式实施的《复合橡胶通用技术规范》在近日出现异议和分歧。因国家标准委员邀请一批相关单位于上周四在国家质检总局座谈，听取关于复合胶新标准实施日期的意见，社会上传出复合胶标准及实施时间要重新审议的消息。不过上周四座谈会传出消息证明，复合胶新标准将按时施行。而随着复合胶新规的尘埃落地，未来轮胎行业可能面临新一轮洗牌。

　　对比复合胶新旧标准，最大的区别在于生胶含量由以往的95%—99.5%降至88%。可别小看生胶含量比重的下降，由此带来的麻烦可不小。据了解，东南亚橡胶加工厂缺乏密炼机设置，参照新标准制造出来的复合胶品质很差，生胶含量差异也较大，且炭黑分散不均匀，目前东南亚橡胶加工厂基本不具备生产88%生胶含量复合胶的能力。对轮胎企业来说，新标复合胶通用性大幅降低，这无形中增加了使用管理的复杂程度和加工能耗。东南亚橡胶加工厂在后期添置密炼机的话，无疑会增加生产成本，变相抬升轮胎企业的采购费用，进而削弱产品价格优势。

　　对此，轮胎企业的解决方案极有可能是抛弃使用新标的复合胶，转而购买高关税的一般贸易天胶或增加加工贸易天胶进口量。由于加工贸易天胶数量有限，大部分采购会以一般贸易进行填补。而高达1500元/吨的关税，按照现货价12000元/吨计算，企业生产成本会提高12.5%。按照天胶占轮胎总成本约40%的水平估算，由一般贸易进口天胶导致轮胎总成本上升的幅度达到5%。而今年1—4月国内轮胎行业的平均利润率只有3.6%。如此明显的成本抬升，对于轮胎行业而言是一个巨大冲击，不仅行业面临新一轮洗牌，而且会导致国内轮胎企业丧失在国际舞台上的竞争力。

　　与此同时，复合胶新标准实施日临近，轮胎企业赶在7月1日前大量集中采购复合胶，造成需求量增加，提振胶价。不过，新标准一旦实施，用胶企业因成本原因将不得已寻求其他原料产品替代，企业会增加合成胶使用量，减少天胶使用量，这将进一步加重全球天胶的过剩局面。从长远来讲，必然会导致沪胶再度走弱。

　　对于复合胶新规尘埃落地之后的产业链生态变化以及沪胶价格走势，投资者不得不慎之又慎，操作策略上也需重新调整规划。